（原标题：门窗行业回暖，头部品牌扭亏为盈）

文/乐居财经  张丹

近几年，门窗如故成为家居建材行业备受温煦的热点品类。“跟着存量房期间的到来，门窗行业的红利会渐渐开释出来。”蓝本门槛较低、竞争无序的门窗阛阓，伴跟着客不雅环境和耗损需求的更变，越来越多的企业参预到门窗范围，阛阓的竞争生态也在发生着更变。

非上市企业和如故上市的门窗企业都辛勤在新的竞争阛阓中得到方寸之地。往时一年，和房地产行业关联度较高的门窗行业，正在试图减轻对其依赖度，寻找新的业务增长动能。乐居财经以梦天家居、山河欧派、王力安防、森鹰窗业、*ST嘉寓为例，从买卖收入、净利润、毛利率、欠债等见解对2023年财报进行对比，谁的盈利才气更胜一筹，谁的现款流更充裕，谁的偿债压力更大一些？

山河欧派营收居首，森鹰毛利指令衔

这5家企业中，山河欧派以37.38亿元的营收和3.9亿元的净利润排在第一，营收和第二名王力安防收支较小，但净利润则越过第二名森鹰窗业2个多亿。而从营收增幅来看，同比增长的有3家，同比下滑的有2家，增幅最大的为王力安防，为38.20%，山河欧派则排在第二位。

营收冠亚军的山河欧派和王力安防，净利润增幅相似可不雅。数据涌现，2023年山河欧派净利润增幅为230.63%，王力安防净利润增幅为227.28%，都是翻倍增长。净利润大幅增长，使得山河欧派在2023年扭亏为盈，年报中也讲解了净利润同比大幅度增长的原因，一是进行了营销变革，保证各渠说念收入稳步增长，二是在2023年计提的信用减值损背信1.07亿元，较上年同时大幅减少。

王力安防和山河欧派有点相似，都是在2023年净利润杀青扭亏为盈，不外促使净利大幅增长的原因不太交流，王力安防在年报中提到，主淌若靠中枢业务增长以及降本增效的带动。也恰是因为两个企业在2022年出现净利失掉以及同比增幅大降，2023年的净利润才有了如斯大幅度的增长。

比较之下，森鹰窗业净利增幅比较小，不外净利润水平是其近五年最高，在5家上市门窗企业中排在第二位。森鹰窗业2023年净利润约为1.46亿元，是5家中唯二净利润过亿的企业。梦天家居净利润同比增幅固然下落，然而其净利润水平在王力安防之上，以0.96亿元的净利润排在第三位。

*ST嘉寓的营收水平在5家企业中，排在第四，2023年买卖收入为12.04亿元，不外其净利失掉额高出了营收额。*ST嘉寓出现失掉主要系公司涉诉案件计提瞻望欠债、应收款项、左券钞票等计提减值准备所致。

其实，顽劣来永别，5家门窗企业在营收大体不错分为三档，收入在30亿之上、10亿之上20亿之下、不及10亿；净利不错分为两大档：超1亿和不及1亿，比较于营收之间较大的差值，各家毛利率水平则比较接近，基本防守在20%-30%。

2023年，森鹰窗业的毛利率最高，为36.19%。森鹰窗业举座毛利率的高潮，与两大主营家具的高潮关联。数据涌现，2023年节能铝包木窗家具毛利率 37.80%，同比增长1.45个百分点；铝合金窗家具毛利率 17.44%，同比增多14.20个百分点。梦天家居的毛利率居于第二，为28.11%。山河欧派和王力安防的毛利率较为接近，分别为26.02%、26.75%。

*ST嘉寓资不抵债，山河欧派、梦天现款较充裕

门窗企业的欠债率杂沓不皆，高的接近160%，低的不高出20%。5家门窗企业中，*ST嘉寓的钞票欠债率为159.23%，森鹰窗业的欠债率最低，为18.46%。

*ST嘉寓在财报中提到，钞票欠债率159.23%，公司处于资不抵债状态，财务气象连续恶化；截止2023 年12月31日，由于嘉寓股份触及无数诉官司项，导致公司多个账户被冻结、多处房产被查封，并有无数借债过期情况，现款流病笃对公司运营组成较大影响。

就森鹰窗业自己而言，2023年的欠债率水平亦然其近五年的最低水平。数据涌现，2019年—2023年，森鹰窗业的钞票欠债率分别为42.66%、40.65%、38.47%、18.82%、18.46%，近五年欠债率连续下落，对比2019年下落幅度如故由半。

梦天家居的欠债率也较低，为26.62%，近两年其欠债率一直都在30%之下。山河欧派的欠债率为65.63%，在5家企业中属于第二高的水平，但这较2022年已有所下落。王力安防的欠债率水平处在中间位置。

欠债率水平差距较大，不外就短期借债和手中现款来看，山河欧派、梦天家居、森鹰窗业的短债偿还压力会小些。2023年，梦天家居莫得短期借债，期末现款及现款等价物为8.83亿元。除此除外，4家有短期借债的门窗企业中，山河欧派的短期借债最少，为1.14亿元，而其手中现款在5家中又是最多的，为10.60亿元，这也意味着，山河欧派的短债偿还压力偏小。

短期借债比较高的是*ST嘉寓，为5.90亿元星空app，其手抓现款约为302万元。王力安防短期借债为4.22亿元，2023年期末现款及现款等价物为2.73亿元，没能统统遮掩短债；森鹰窗业的短期借债约为2.21亿元，不外其现款近6亿元，不错统统遮掩短债。